NUEVA YORK.- Casi 100 días después de que el presidente estadounidense Donald Trump asumiera el cargo, él y su secretario de comercio, Wilbur Ross, continúan cometiendo una falla económica que los estudiantes de primer año de economía aprenden a evitar. Afirman que el déficit en cuenta corriente de América (o déficit comercial), que es en realidad el resultado de la baja y decreciente tasa de ahorro de Estados Unidos, es un indicador de las prácticas comerciales desleales de Alemania y China, dos países con superávit en cuenta corriente. Su abrazo de la ignorancia económica podría conducir al desastre.
El saldo en cuenta corriente, que mide la balanza comercial de bienes,
servicios, ingresos netos de los factores y pagos de transferencias
desde el exterior, equivale al ahorro nacional menos la inversión
nacional. Eso no es una teoría.
Es una identidad, con excepción de cualquier discrepancia estadística
entre el producto nacional bruto (PIB) y el ingreso nacional bruto
(RNB). Es verdad si eres liberal o conservador, populista o corriente, un keynesiano o un siderúrgico. Incluso Trump y todos sus tratos no pueden cambiar eso.
Sin embargo, está amenazando una guerra comercial debido a déficits que
reflejan el propio desequilibrio de ahorro-inversión de Estados Unidos.
Un país tiene un déficit en cuenta corriente si la inversión excede el
ahorro nacional y tiene un superávit cuando la inversión es menor que el
ahorro nacional.
Para un país con una cuenta corriente equilibrada, puede surgir un
déficit si su tasa de inversión aumenta, disminuye su tasa de ahorro o
se produce alguna combinación de los dos.
Supongamos que Estados Unidos está comerciando con países extranjeros que mantienen políticas proteccionistas.
Si estos países liberalizan sus regímenes comerciales, tenderán a
importar más bienes estadounidenses que compiten con sus propias
industrias.
El tamaño de los sectores que compiten con las importaciones se
reducirá, liberando trabajadores y capital para aumentar la producción
en los sectores exportadores.
A medida que suban las exportaciones, también lo harán las ganancias en
divisas que pagan por la factura de importación más alta.
Supongamos, por el contrario, que Estados Unidos impone nuevas barreras
a la importación en respuesta a su déficit en cuenta corriente.
Estas barreras a la importación atraerían a los trabajadores y al
capital hacia sectores que competían con las importaciones y se
alejarían de los sectores exportadores, dejando prácticamente sin
cambios la balanza comercial de los Estados Unidos, mientras reducían el
ingreso nacional y el nivel de vida promedio.
El déficit comercial podría caer si los obstáculos a la importación se
produjeran en forma de impuestos sobre el comercio que redujeran el
déficit presupuestario (lo que aumentaría el ahorro del gobierno), pero
ese efecto funcionaría a través del presupuesto y no a través de la
política comercial per se .
No hay ninguna razón en particular por la que una reducción de las
barreras al comercio exterior o un aumento de las barreras comerciales
de los Estados Unidos tendría efectos de primer orden sobre las tasas de
ahorro e inversión estadounidenses y, por consiguiente, sobre el saldo
en cuenta corriente de los Estados Unidos. Para reducir su déficit en cuenta corriente, Estados Unidos debe ahorrar más o invertir menos en su economía.
No es difícil ver por qué Estados Unidos tiene déficits crónicos en cuenta corriente.
La tasa de ahorro nacional de los Estados Unidos - la suma del ahorro
privado más el ahorro del gobierno, medida como una parte de la RNB - ha
disminuido notablemente durante los últimos 30 años. La mayor parte de la disminución en la tasa de ahorro de EE.UU. se debe a una disminución en la tasa de ahorro del gobierno.
El gobierno en los Estados Unidos (federal, estatal y local) es un dis
salvador neto, lo que significa que los desembolsos corrientes (para
consumo, pagos de intereses sobre la deuda pública y transferencias)
superan los ingresos, actualmente alrededor del 2% del INB. Esto no es sorprendente. La mayor parte del problema es a nivel federal.
Cada presidente desde Ronald Reagan ha prometido "recortes de impuestos
de clase media" y otras exenciones tributarias, socavando los ingresos y
dejando al presupuesto federal en déficit crónico.
Los presidentes demócratas están a favor del supuesto "estímulo"
keynesiano de los recortes de impuestos, mientras que los republicanos
defienden sus supuestos efectos "de oferta".
Tanto el Partido Demócrata como el Partido Republicano son practicantes
del populismo, al estilo norteamericano: recortan repetidamente
impuestos, aumentan la deuda pública (que se duplicó del 35% del PIB en
2007 al 74% del PIB a finales de 2015) y culpa a alguien Por el lento
crecimiento de Estados Unidos que se deriva de las bajas tasas de ahorro
e inversión. Ahora es el turno de China y Alemania de estar en la mira de los líderes estadounidenses.
Los desequilibrios comerciales y presupuestarios de Estados Unidos
pronto podrían empeorar si Trump y los republicanos del Congreso logran
reducir aún más los impuestos federales.
Esto sería una política fiscal ruinosa, pero quizás popular en el corto
plazo - antes de que los proyectos de ley económicos comiencen a
llegar.
Con un déficit presupuestario mayor, el déficit en cuenta corriente de
Estados Unidos también se dispararía, al igual que lo hizo cuando los
recortes de impuestos de Reagan ampliaron drásticamente el déficit
presupuestario federal a principios de los años ochenta.
Se puede imaginar que el creciente déficit comercial conduciría a
reclamaciones aún más extravagantes de Trump y sus funcionarios sobre la
supuesta perfidia comercial china y alemana.
Los estadounidenses no deben dejarse engañar. El emperador no tiene ropa, importada o doméstica; Y, aparentemente, tampoco tiene consejeros económicos competentes.
Jeffrey D. Sachs, Profesor de Desarrollo Sostenible y Profesor de
Políticas y Gestión de Salud en la Universidad de Columbia, es Director
del Centro para el Desarrollo Sostenible de Columbia y de la Red de
Soluciones de Desarrollo Sostenible de la ONU. Sus libros incluyen el fin de la pobreza , la riqueza común , la edad del desarrollo sostenible y, más recientemente , la construcción de la nueva economía americana .
