Europa ya está en una Gran Depresión

Carlos Montero 8 de Mayo del 2013

La bolsa de EE.UU. en máximos históricos. La de Alemania también. La de Japón en máximos de 8 años. Los diferenciales de deuda periféricos en mínimos. Fuerte apetito de los activos de riesgo en todo el mundo. ¿Empezamos a ver ya la luz al final del túnel?

Créanme, me encantaría decir que sí. Soy un optimista patológico, pero me es imposible mirar simplemente a los máximos en los mercados financieros, y escribir artículos invitando a los lectores a tomar posiciones en renta variable o en el mercado de deuda. Simplemente creo que nos equivocaríamos si confundimos la realidad financiera, tan cambiante, con la realidad económica.

El prestigioso analista Michael Snyder, en un reciente artículo afirma que la Gran Depresión ya está sucediendo, lo que pasa es que simplemente no ha llegado a EE.UU. Snyder señala que las cosas en Europa van de mal en peor, aunque la mayoría de las personas aún no lo entiendan.

Synder establece 20 señales que según él confirman que la próxima Gran Depresión ya ha comenzado en Europa.

1.- La tasa de desempleo en Francia ha aumentado al 10,6 por ciento, y el número de solicitudes de desempleo en ese país ha alcanzado recientemente un nuevo récord histórico.

2.- El desempleo en la zona euro en su conjunto ha alcanzado un récord histórico del 12 por ciento.

3.- Hace dos años, la tasa de desempleo en Portugal fue de aproximadamente el 12 por ciento. Hoy en día, es del 17 por ciento.

4.- La tasa de desempleo en España ha fijado un nuevo récord histórico en el 27 por ciento. Incluso durante la Gran Depresión de la década de 1930 los Estados Unidos nunca tuvieron el desempleo tan alto.

5.- La tasa de desempleo entre los menores de 25 años en España es de un asombroso 57,2 por ciento.

6.- La tasa de desempleo en Grecia ha establecido un nuevo récord histórico en el 27,2 por ciento. Incluso durante la Gran Depresión de la década de 1930 los Estados Unidos nunca tuvieron el desempleo tan alto.

7.- La tasa de desempleo entre los menores de 25 años en Grecia es la friolera del 59,3 por ciento.

8.- Las ventas de automóviles en Francia en marzo fueron de un 16 por ciento menos que un año antes.

9.- Las ventas de automóviles alemanes en marzo fueron de un 17 por ciento menos que un año antes.

10.- En los Países Bajos, la deuda del consumidor es aproximadamente ahora del 250 por ciento de la renta disponible.

11.- La producción industrial en Italia se ha reducido un asombroso 25 por ciento en los últimos cinco años.

12.- El número de empresas españolas que se declaran en quiebra es ahora un 45 por ciento más alto de lo que era hace un año.

13.- Desde el año 2007, la tasa de morosidad en Europa se ha incrementado en un 150 por ciento.

14.- Los retiros bancarios en Chipre durante el mes de marzo fueron el doble de febrero a pesar de que los bancos estuvieron cerrados la mitad del mes.

15.- Debido a la absolutamente atroz crisis inmobiliaria, hay aproximadamente 3 millones de viviendas vacías en España en la actualidad.

16.- Las cosas han empeorado tanto en España que edificios enteros de apartamentos están recibiendo ocupaciones ilegales.

17.- Como escribí el otro día, el hambre se ha vuelto tan desenfrenado en Grecia, que los maestros están haciendo público que los niños hambrientos están pidiendo a sus compañeros de clase comida.

18.- La relación entre la deuda y PIB en Italia es ahora del 136 por ciento.

19.- El 25 por ciento de todos los activos bancarios en el Reino Unido se encuentran apalancados por lo menos 40 a 1.

20.- El gigante bancario alemán Deutsche Bank tiene más de 55 billones de euros en exposición a derivados. El PIB de Alemania para el conjunto del año es de sólo 2,7 billones.


PD: Europa esta en una situación preocupante y generada por falta de lideres capaces. Su situación mejorará sustancialmente cuando se cumplan las siguientes condiciones:

• Dimisión de los veintisiete gobiernos.
• Dimisión de los principales gestores económicos en organismos de control y supervisión bancaria y financiera europea.
• Elecciones Democráticas en todos los países para establecer gobiernos temporales en cada país por un periodo determinado.
• Determinar y exigir responsabilidades a los responsables.
• Redacción de una Constitución europea única.
• Elección de un Gobierno Europeo Democrático único.
• Desapición de los Gobiernos nacionales temporales como tales o su poder sea supeditado al Gobierno único europeo.

En otro caso, todo serán brindis al sol.... y pura manipulación de quienes nos han dirigido a este escenario cada vez más catastrófico.

Nuevas reglas de créditos del BdE se comerán los beneficios de la banca en 2013

El Banco de España comunicó a finales de abril unos nuevos criterios para la refinanciación de créditos de los bancos, unas medidas que en la práctica absorberán los beneficios de las entidades españolas. Solo BBVA y Santander resistirán, según los cálculos de la firma de análisis N+1, y Popular tendrá un beneficio cero.

 

Ramón García  / www.invertia.com Sabado, 11 de Mayo de 2013 

 

 

 

El pasado 30 de abril, un día antes del puente del primero de mayo, el Banco de España envió una nueva normativa en la que se estipulaban los criterios a la hora de refinanciar, renovar, renegociar o reestructurar créditos y deudas de sus clientes. En líneas generales, la entidad presidida por Luis María Linde lo que busca es que estos créditos sean clasificados en el capítulo de riesgo subestándar, lo que supone dotar un 15% de esos créditos.

Un endurecimiento que, según un informe de la casa de análisis N+1, consumirá los beneficios de 2013 de gran parte de la banca española. Los cálculos que barajan, en un escenario conservador, es que un 50% de los créditos clasificados en la actualidad como normales deberán pasar a subestándar y ser provisionados en un 15%.

En el caso de  Santander y BBVA supondrá una reducción de entre un 10% y un 15% de sus beneficios para 2013, mientras que para el resto de las entidades domésticas supondrá que tengan un beneficio cero, según los cálculos de N+1. “Estas nuevas provisiones no suponen un mayor riesgo para las previsiones de 2013-14, sino una carga frente a las pérdidas esperadas”, señala el informe.

”Las nuevas reglas supondrán más presión en unas débiles previsiones de beneficios para 2013 y supondrán un repunte de la tasa de mora ya que la banca tendrá menores incentivos para realizar nuevas refinanciaciones”, apunta N+1. Pese a este lastre en las ganancias del sector, los analistas aseguran que “esta nueva regla debería conducir hacia una limpieza del sistema”.

BANKIA GANARÁ MÁS QUE EL POPULAR

El informe de N+1 prevé que Banco Popular sea el que más sufra con estos nuevos requerimientos del Banco de España. Según sus cálculos tendrán un impacto del 925% en su beneficio, que será cero. Para Bankia el impacto es del 91%, lo que reducirá su beneficio hasta la zona de los 400 millones según las estimaciones de la casa de análisis.

Bankinter ganará en 2013 unos 200 millones, tras un impacto del 22% en sus beneficios por las nuevas clasificaciones; mientras que Banco Sabadell tendrá una cifra positiva de 300 millones –tras un impacto del 126% en sus resultados-. CaixaBank tampoco se salva con una ganancia de 700 millones de euros prevista para este año, tras suponer un impacto del 80% en sus resultados los nuevos requerimientos.

Santander, según los cálculos de N+1, será el banco español que más gane, 5.500 millones tras un impacto negativo del 11% en sus resultados la nueva clasificación de Linde. BBVA verá impactadas en un 15% su beneficio hasta una cifra total de 3.100 millones de euros.

Buscando el ratio perfecto para valorar empresas cotizadas en Bolsa

Guru Huky, 8 de Mayo de 2013

Desde hace ya un par de semanas, voy dándole vueltas en pensar cual podría ser el mejor ratio para valorar y comparar inversiones en empresas cotizadas. Casi todo los ratios existentes que conozco tienen importantes flaquezas.

El PER por ejemplo no tiene  en cuenta, entre otras cosas, el nivel de deuda de la compañía, así por ejemplo puedes tener dos empresas con el mismo resultado y mismo valor en Bolsa, y por lo tanto mismo PER, pero una puede tener una deuda descomunal y la otra tener solo caja.

El EV/Ebitda, tiene en cuenta la deuda de la compañía y compara a nivel de resultado operativo (menos manipulable que el beneficio neto), pero al comparar empresas no tiene en consideración la inversión en Capex de las compañías o la rentabilidad que obtiene por sus activos

El ROE mide la rentabilidad de los fondos propios de los accionistas, pero de nuevo utiliza el Beneficio neto (muy manipulable) y aquí nuevamente nos encontraremos que las empresas con balances cargados de deuda pueden obtener mejores resultados que empresas cuyo balance se ha financiado básicamente con fondos propios.

Y así podríamos continuar con un largo etc..

Asumiendo que el ratio perfecto no existe, lo que más se podría aproximar a él debería ser uno que tuviera en cuenta al menos tres factores:

- La rentabilidad de la compañía

- La valoración de la compañía

- El crecimiento que tendrá la compañía.

El Ratio de Rentabilidad

Para determinar la rentabilidad que tiene una compañía,  yo entiendo que lo mejor sería medir el beneficio como un flujo de caja operativo, es decir Ebitda – Capex, sin tener en cuenta fondos de maniobra, ni impuestos de sociedades. Estaríamos midiendo el cash que genera el negocio puro, independientemente de si crece o tiene una mejor o peor ingeniería fiscal.

Y este cash que obtenemos nos serviría para medir la rentabilidad sobre los activos de la compañía. Es decir sobre los recursos que para la compañía son necesarios para financiar su actividad, ya bien sean financiados con deuda o con equity. A este importe de los activos, le restaremos la caja excedentaria, es decir, aquella caja que no es necesaria para el funcionamiento del negocio y que podría ser repartida a los accionistas y que estimamos que es toda aquella que supere un 10% de los ingresos anuales de la compañía siempre que la deuda de esta no supere las 3x Ebitda.

Nuestro ratio de rentabilidad sería el siguente:

FCO (Ebitda-Capex) / Activos Corregidos (Activo – Caja Excedentaria)

Obviamente este ratio por si solo para comparar compañías no nos serviría de mucho. Podemos tener dos compañías , A y B, con la misma rentabilidad sobre activos corregidos, pero el mercado puede estar decidiendo pagar mucho más caro las acciones de la empresa A que las de la B. Es necesario entonces también tener en cuenta un ratio de valoración para poder comparar las rentabilidades de las compañías

El Ratio de Valoración:

Cómo ratio de valoración, yo me quedaría con una derivada del EV/EBITDA, que sería

Valor Empresa (Capitalización Bursátil + Deuda Neta) / FCO (Ebitda-Capex)

Es igual que el EV/EBITDA salvo que en al Ebitda le restamos la inversión en Capex recurrente. Ya que a una empresa intensiva en capital como un fabricante de coches que requiere de mucha inversión en capex, no dejará la misma caja que un retail de ropa, cuya inversión en Capex suele ser bastante más reducida.

 Ratio de Crecimiento:

Obviamente tanto en la rentabilidad sobre los activos como en la valoración influirá el crecimiento que tenga la compañía. No es lo mismo una compañía en un sector maduro en declive, que una compañía que está en un nicho de mercado de alto crecimiento. Probablemente este sea el elemento más complicado de toda valoración. Yo me basaría en el crecimiento de los ingresos, a largo plazo si no crecen los ingresos difícil que vaya a crecer la rentabilidad. Para ello podéis utilizar el crecimiento pasado (retrovisor) o las previsiones de crecimiento futuro (Bola de cristal). Ambos tienen sus pros y sus contras y sus dificultades. Yo particularmente, ante la dificultad de predecir el futuro, optaré por lo más sencillo y utilizar el dato que tenemos más a mano, que es el del crecimiento de los ingresos del año pasado, aunque se deberá utilizar con la máxima cautela.

El Ratio Perfecto

Bueno perfecto o lo más cercano que yo he pedido pensar a la perfección sería el siguiente ratio:

Ratio P = (Ratio de Rentablidad / Ratio de Valoración) * (1 + % de crecimiento ingresos del último año)

Detallando un poco más:
Ratio P = [ (FCO (Ebitda-Capex) / Activos Corregidos (Activo - Caja Excedentaria)) / ((Capitalización Bursátil + Deuda Neta) / FCO (Ebitda-Capex))] * (1 + % de crecimiento ingresos del último año)
Le llamo ratio P, pero le podéis llamar como queráis. En el fondo nos estaría dando un ratio que nos mide que rentabilidad genera una empresa por el precio al que la estamos comprando.
Vamos a unos ejemplos prácticos para ver que resultados nos da el ratio:
Empecemos comparando a 4 clásicos de la Bolsa:

Coca Cola, Disney, Telefónica y McDonalds. Según el ratio P, en el screening de estos 4 valores nos deberíamos empezar fijando con MCDonalds que tiene un ratio P del 1,3% superior a los otros 3. Si nos hubiéramos fijado sólo en valoración, nos hubiéramos quedado con Telefónica, que es la que tiene un menor ratio VE/FCO, pero también es la que tiene un el peor ratio de rentabilidad sobre activos. Por otro lado, Disney es una empresa magnifica, pero sigue presentando una rentabilidad por activos relativamente baja por su ratio de valoración actual.
Pero hay empresas mejores que estos cuatro clásicos:

Fijaros en estas cuatro compañías, todas ellas con ratios mejores que los 4 clásicos anteriores. Moody’s es una empresa de rating, mirad su rentabilidad sobre activos del 39,8%, y una valoración inferior a Disney o Coca Cola. Mirad también FactSet Research, una empresa más pequeña que provee información financiera, mejor rentabilidad sobre activos que Moody’s y menos cara y después tenéis dos empresas más, Swatch la de los relojes, tampoco parece estar mal, buena rentabilidad aunque un poco cara, y Richemond, es un conglomerado de marcas de lujo, entre ellas Montblanc, que también da un buen ratio P.. Rentabilidad sobre activos superior a los cuatro clásicos anteriores y una valoración mejor que Coca Cola o Disney
Vamos con más ejemplos

Inditex no está mal, pero su valoración penaliza la rentabilidad que obtiene por activos. Nike otro de los clásicos también tiene una buena rentabilidad, pero una valoración algo alta, y Foot Locker, el retail de ropa deportiva, tiene una rentabilidad por activos superior a Nike pero una valoración muy muy inferior, lo que hace que tenga una ratio P mejor que Inditex o Nike.
Os dejamos para acabar 4 empresas más

Mirad lo complicado que es el sector del automóvil, la rentabilidad sobre activos de una empresa como BMW es muy baja, y solo con ratios de valoración muy bajos podría justificar su compra.
Bueno, como os comentaba no creo que exista el ratio perfecto, pero por reflexionar o pensar en cual podría ser no perdemos nada. Obviamente los ratios sólo nos deberían servir en el mejor de los casos para realizar screenings o cribas, y después toca profundizar bien y analizar el negocio.
Ni hay que decirlo que sugerencias, críticas o recomendaciones serán más que bienvenidas.

Cuando la Tierra está marcado para siempre

Link a reportaje en Ingles

Las empresas españolas dan resultados 'maquillados'

Alba Brualla 7/05/2013

Las empresas españolas maquillan los resultados empresariales que hacen públicos. Al menos así lo cree el 61% de los empleados encuestados, que consideran que las empresas en las que trabajan publican unos resultados mejores de lo que son en realidad.

 

Según el informe sobre fraude y corrupción publicado por Ernst & Young, este porcentaje casi duplica la media registrada en los países desarrollados. De este modo, España se pone a la altura de países como Nigeria, Eslovenia y Rusia, mientras que Francia, Suiza, Noruega y Finlandia ocupan los últimos puestos de la lista con porcentajes que van del 16% al 7%.

El soborno, una práctica habitual

Otra de las conclusiones del estudio es que el 65% de los empleados españoles consultados considera que el soborno y la corrupción es una práctica habitual a la hora de hacer negocios en nuestro país.
Este porcentaje se sitúa por encima del 39% registrado de media en los países de nuestro entorno. Pese a ello, cuando en España se les pregunta si este tipo de conductas se producen, también, dentro de su sector de actividad el porcentaje desciende hasta al 29%.

Por otro lado, el informe recoge un sentimiento negativo sobre la evolución de la economía, aunque en menor proporción que en el resto de países desarrollados. Asimismo, el miedo a una reducción salarial crece ya que los trabajadores creen más probable que en los próximos meses su empresa lleve a cabo una congelación del sueldo o, incluso, un recorte del mismo.

"Las malas perspectivas económicas y, sobre todo, cierta sensación de impunidad sobre quienes cometen un fraude, se han convertido en el caldo de cultivo perfecto para que aumente este tipo de prácticas que dañan la competitividad de nuestra economía", explica Ricardo Noreña, socio responsable de Forensic de Ernst & Young.

Como vivir en una vivienda de 2,2 m2

 La imagen actual de Hong Kong es la de una ciudad de relucientes rascacielos y centro de complejos financieros donde se cierran los mayores acuerdos económicos del mundo, pero al otro lado del puerto el fuerte olor a diésel y basura flota en el aire a través de calles estrechas y oscuras, justo allí donde se encuentra el complejo de viviendas públicas Shek Kip Mei Estate.

 La ley asignaba 2.2 m2 por adulto y la mitad por cada hijo menor de 12 años, en viviendas que no eran más que diminutos cubículos a menudo ocupados por más de una familia, debido a la extrema escasez de viviendas disponibles.

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El consumo interno, hundido. Las ventas minoristas caen un 10,9% en marzo.

Ni están, ni se les esperan. Los brotes verdes que a bombo y platillo se nos está vendiendo desde el Gobierno están haciéndose desear más de lo previsto, y no hay ni un solo indicador que arroje algo de luz y esperanza para la economía española.

Precisamente, durante el día de hoy, el Instituto Nacional de Estadística ha publicado el Índice de Comercio al por Menor (ICM), que refleja, con matices, la situación de la demanda de productos y servicios de consumo. Y el panorama no puede ser más desolador: el ICM ha caído un 10,9% con respecto al mes de Marzo del año pasado.

Y de hecho, esta caída se ha hecho notar tanto a nivel geográfico, donde todas las Comunidades Autónomas han sufrido caídas, como en función del tipo de productos, ya que hasta los productos de consumo más básico, la alimentación (-6,3%), han caído.

Ninguna cadena de distribución se ha salvado de la caída. Las empresas más pequeñas (empresas unilocalizadas) son las que más están notando el descenso del consumo, con una caída del 11,7% en lo que va de año, seguido muy de cerca por las pequeñas cadenas (-9,5%), las grandes superficies (-9,2%) y las grandes cadenas (-3,4%) que, a tenor de los datos, son los establecimientos que menos están notando la grave crisis que estamos atravesando.

Uno se pregunta hasta dónde pueden llegar a caer la demanda de productos de consumo en España. Muchos políticos nos vendieron la mejora de la balanza por cuenta corriente como un síntoma de recuperación cuando, en realidad, el cambio de tendencia del comercio exterior se debe a la caída del consumo interno, propiciado por la reducción de la renta disponible de las familias debido a las continuas subidas de impuestos y la destrucción neta de empleo trimestre tras trimestre.

Ante esta situación, ¿podemos hablar de brotes verdes? Cabe pensar que no, y a la vista de los indicadores, habrá que esperar mucho tiempo para que estas palabras sean realistas.

Población Activa y estructura

Fuente el Mundo.

Diez claves para entender el negro panorama del empleo

• El empleo público cae el doble que el privado en el último año
• Uno de cada tres asalariados perdidos en el trimestre tenía menos de 30 años

• El paro alcanza los seis millones tras crecer en 237.400 personas en el primer trimestre

Raquel Pascual  Madrid 25-04-2013 19:30

Los datos de la Encuesta de Población Activa (EPA) conocidos hoy desvelan que el mercado laboral no mejora prácticamente nada. Estas son las principales claves para entender lo que está ocurriendo con el empleo:

-La importancia de la EPA. Para comprender los datos del mercado laboral hay que empezar explicando el valor de la encuesta que elabora el Instituto Nacional de Estadística (INE). Las cifras que ofrece son la radiografía más fiel y más amplia del panorama laboral de los hogares españoles. Aunque mediáticamente se destaque habitualmente la tasa de paro, el mayor valor de la EPA es la medición de la creación o destrucción de empleo. Así primero mide el número de activos (personas mayores de 16 años que tienen empleo o lo están buscando). De ese total, desagrega los que tienen trabajo y los que están en paro, que sumados resultan la población activa.

-Cuánto empleo se ha destruido. Entre enero y marzo un total de 322.300 personas ha dejado de tener empleo. De este total, 237.400 han pasado a estar en paro y otros 85.000 han dejado de estar en activo; esto es, o bien han dejado de buscar empleo, por distintos motivos (generalmente el desánimo por la situación del mercado), han salido del país o se han jubilado.

-Ritmo de destrucción de la ocupación. Este indicador suele medir el porcentaje de caída del número de ocupados en términos interanuales. O lo que es lo mismo: el empleo destruido en un trimestre en comparación con el trimestre del año anterior. En la actualidad los puestos de trabajo se recortan a un ritmo anual del 4,5%. Esto supone una leve mejoría de dos décimas respecto al último trimestre del año. Sin embargo, la intensidad con la que se destruye empleo en la actualidad es aún mayor que hace doce meses, lo que es preocupante sobre todo porque en marzo de este año ha sido la Semana Santa, lo que debería haber mejorado los resultados comparativos con el primer trimestre de 2012 y no ha sido así.

-Número de desempleados y tasa de paro. Esta vez sí. Después de dos trimestres en los que muchos expertos calculaban que España superaría los dos millones de parados, ha sido en el primer trimestre de este año cuando ha superado esa barrera psicológica sumando un total de 6.202.200 personas sin empleo. Esto ha elevado la tasa de paro al 27,3%, superando incluso las recientes estimaciones del FMI para el mercado laboral español este año.

Sin embargo, hay que recordar que la tasa de paro refleja la cantidad de personas, de entre todas las mayores de 16 años en disposición de trabajar que tienen un empleo o lo están buscando (colectivo denominado población activa), y no lo encuentran. Así, cuantos menos activos haya más peso tienen sobre el total aquellos que no encuentran un puesto de trabajo, y por tanto más tasa de paro hay, aunque el número de parados sea el mismo.

-Parados de larga duración. Se trata del colectivo de personas que ha perdido su empleo hace más de un año. En la actualidad suman 2,9 millones, con lo que este grupo ha crecido algo más de medio millón en los últimos doce meses, representando un fuerte incremento interanual del 21,6%. Esto es uno de los principales síntomas del grave enquistamiento del problema del desempleo en la economía española.

-Empleo Público. La EPA diferencia entre el tipo de empleador: público (en el que entra el sector público empresarial, no solo las Administraciones) y privado. Esta diferenciación que en otras épocas no ha tenido importancia, ahora la cobra ante la fuerte recorte, nunca visto, del número de empleados públicos. Entre enero y marzo perdieron su empleo 71.400 trabajadores del sector público (el 22% del total). Pero lo más llamativo es el ritmo de destrucción de la ocupación de este colectivo: un 8,3% en el último año, el doble que el sector privado, que recortó empleo con una intensidad del 3,7%.

- Autónomos y jóvenes. Uno de los dos sectores del mercado laboral que presenta datos positivos es el de los trabajadores autónomos, que ha crecido en 22.100 personas entre enero y marzo de este año y hay 80.600 más que hace doce meses. Esto último representa un importante ritmo de crecimiento anual del 4,1%. Sin embargo, este dato es aún poco significativo porque aún no se sabe cuánto tiempo se mantendrán en activo, si se tiene en cuenta que muchos de estos trabajadores por cuenta propia lo son porque no han encontrado empleo asalariado y han invertido, por ejemplo, sus indemnizaciones por despido en el arranque de un pequeño negocio. La ministra de Empleo, Fátima Báñez, ha atribuido a las ayudas Estrategia de Emprendimiento y Empleo Joven, aprobada a finales de marzo la generación de más de 20.000 de estos autónomos sólo en marzo.

Sin embargo, el empleo asalariado de los jóvenes –para el que estaban destinadas la mayoría de las ayudas de la citada Estrategia del Gobierno- no está registrando tan buenos resultados. Así, entre enero y marzo, en términos generales se perdieron 108.000 puestos de trabajo de menores de 30 años, lo que significa que uno de cada tres empleos destruidos estaba ocupado por un joven.

- Calidad del empleo. El otro sector del mercado de trabajo que registra cifras positivas es el de los empleados a tiempo parcial. Así mientras que en el primer trimestre desaparecieron 385.300 empleos de jornada completa, se crearon 63.000 puestos de media jornada. Se trata de una tendencia iniciada hace más de un año, por lo que en los últimos doce meses se han generado 155.700 empleos a tiempo parcial frente a una destrucción de casi un millón de empleos a jornada completa. Estos datos reflejan un claro empeoramiento de la calidad de la ocupación.

- Sectores. La destrucción de empleo afecta a todos los sectores. La Semana Santa no ha impedido que en el primer trimestre más de la mitad del empleo destruido haya sido en el sector servicios. El dato positivo es cierta desaceleración del empleo en el sector de la construcción, que fue el que menos puestos de trabajo perdió en el primer trimestre y que en términos interanuales frenó su ritmo de caída al 11,5%.

- Extranjeros. La tasa de paro de este colectivo se eleva al 39,2%, lo que supone un fuerte avance de 2,6 puntos en un solo trimestre. En general la población extranjera disminuyó en 54.300 personas entre enero y marzo y casi hay 200.000 menos que hace un año. Esto unido al número de extranjeros que ha dejado de buscar trabajo (23.100 en el primer trimestre y 178.800 en los últimos doce meses) explica el fuerte aumento de su tasa de desempleo.

El Papel nunca morirá. Buenisimo.

Recordando Krasny Bor

Arturo Pérez-Reverte

 

Mi abuelo paterno, que era uno de esos republicanos de antes, cultos, viajados y con biblioteca, escéptico como todo hombre sabio, solía repetir una frase que yo, de pequeño, no alcanzaba a penetrar del todo: «Los españoles sólo servimos para salir en los cuadros de Goya». No fue sino más tarde, cuando leí libros, viajé y me familiaricé con cuadros como los del 2 de Mayo en Madrid o el Duelo a garrotazos, cuando comprendí a qué se refería mi abuelo, y por qué, entre todos los pintores españoles, utilizaba a Goya como clave lúcida. Como amarga referencia.

Hace unas semanas hice un experimento. Se cumplían 70 años de la batalla de Krasny Bor, cerca de Leningrado, donde 5.000 españoles de la División Azul encajaron el ataque de dos divisiones soviéticas integradas por 44.000 hombres y 100 carros de combate: una compañía aniquilada, varias diezmadas, oficiales pidiendo fuego artillero sobre su propia posición por estar inundados de rusos. Abandonados a su suerte, durante todo el día pelearon como fieras, a la desesperada. Casi la mitad murieron o desaparecieron, pero frenaron a los rusos, les hicieron 10.000 bajas y obtuvieron de Hitler este comentario: «Extraordinariamente duros para las privaciones y ferozmente indisciplinados». Y, bueno. Tales son los hechos y así los conté en la red social Twitter, donde recalo algunos domingos, añadiendo que entre los divisionarios no todos eran voluntarios falangistas, pues también había ex combatientes republicanos y gente que se alistó por hambre o para ayudar a algún familiar encarcelado o en desgracia. Añadí que la causa que defendían era infame, pero eso no alteraba el hecho básico: eran compatriotas, estaban en el infierno y pelearon con bravura admirable. «Quienes nos gobiernan deberían prestar atención a esas cosas -escribí-. La Historia ha probado mil veces que no hay nada más peligroso que un español acorralado».

Lo interesante vino luego: tres mil opiniones de tuiteros. Yo había mencionado un hecho histórico, destacando un coraje y una tenacidad independientes de tiempos o ideologías. Algo que ocurrió y que está -debería estar- en los libros de Historia por las mismas razones que la toma de Tenochtilán, el saco de Roma o la liberación de París por los republicanos españoles de la Nueve. Y sin embargo, no pueden imaginar la que se lió en Twitter: los insultos y descalificaciones entre quienes discutían. Algunos me incluyeron, claro. Eso fue lo más revelador: ultraderechistas acusándome de rojo por haber calificado de infame la causa que la División Azul defendía en Rusia, y ultraizquierdistas acusándome de facha por hablar de la División Azul en vez de sepultarla en el negro olvido. Y entre unos y otros, docenas de tuiteros tirándose los trastos a la cabeza con argumentos ideológicos, orillando el hecho principal: el episodio histórico, su épica objetiva y su interesante consideración. La Historia, en fin, que no es buena ni mala, sino llave para comprender el pasado y el presente. Y a veces, para prever el futuro.

Así que una vez más recordé las palabras de mi abuelo. Pensé en Goya. En ese cable suelto que los españoles llevamos sumergido en bilis en algún lugar del corazón. En ese rencor cainita, desaforado, siempre dispuesto a simplificar el mundo en un estúpido nosotros y ellos. En esa necesidad nuestra, no de vencer y convencer, sino de vencer y exterminar al vencido. Borrar hasta su huella. Fusilar al que levanta las manos, en vez de ofrecerle un pitillo y mirarlo a los ojos. Prueben a elogiar en público el valor de moros y cristianos en Las Navas, o el de republicanos y nacionales en El Ebro. Saltarán voces criticando la igualdad de trato, la falta de etiqueta diferencial, la ecuanimidad ante el valor y el sacrificio, como si éstos tuvieran que depender de ideologías para ser admirables. Nadie puede ser admirable si no pertenece a mi bando, es la lectura final. Esto repugna y entristece, porque no es de ahora. Pese a lo que afirman los tontos, no lo inventó Franco, ni la República: viajemos a la Dictadura, a las guerras carlistas, a Fernando VII, a la Inquisición. En pocos lugares de Europa hubo tanta saña y tanta vileza. Mientras en otros países -también en eso envidio a Inglaterra- la inteligencia o el valor del adversario son a menudo motivo de admiración y respeto, en España no hacen sino aumentar la envidia; la ira de quien, una vez dueño de la trinchera, remata la faena con toda clase de vejaciones introductorias al tiro en la nuca. Tiro que, por otra parte, aplica con más entusiasmo quien nunca corrió riesgos antes. Quien más lejos anduvo, durante el combate, del verdadero campo de batalla. 


El articulo merece una lectura lenta y pausada. Realiza una fotografía del carácter español, capaz de lo mejor, y también, de lo peor.